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股权收益基金是最受欢迎的投资对私人投资者来说,他们几乎没有其他选择时产生的收入从他们的储蓄在接近零利率的世界,然而基金的方式生成收入——或“产量”——他们生产研究。相反,我们关注的是收益本身。那些能产生可观收益的基金——任何高于3%的基金——都被认为是有吸引力的,而且那些能够证明自己已经做得如此之多的基金仍然更有吸引力,而且分析结束了。
我们认为这是一个糟糕的努力。收益率是价格的一个因素。如果每股成本10便士的英镑和支付股息收益率为10%,如果共享价值翻倍,股息不会增加(可能因为导演不想承诺更高的股息,可能不是可持续)的收益率降至5%。这意味着你收到的收入是绝对的吗?没有。这是否意味着股票是一项糟糕的投资?显然不是。
这个问题是在最近的投资协会减少有些武断的阈值收益率要求英国股票收入部门,实施了一项咨询后组成的基金数量有引导未能满足之前,更高的目标——受害者自己的股价表现。
在一个收入是如此追求质量的环境中,尤其是在市场的许多部门,以及股息前景如此不透明的地方,收益是一种关注的焦点,这一点尤为突出。正如我们去年在研究中所指出的那样,在这样的环境中,在市场的许多部分,估值是非理性的,而股息的前景是如此不透明。